邦际窥察｜日元贬值压力继续　日本(Japan)经济(Economy)承压彰着

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新华社东京5月1日电 题：日元贬值压力持续 日本(Japan)经济(Economy)承压明显

新华社记者钟雅 刘春燕

近日，日元在剧烈波动中走软，国外外汇市场日元对美元汇率一度跌破160比1关口，刷新1990年4月以来最低纪录。

日本(Japan)媒体和教授普遍认为，日元贬值趋势恐将持续，令日本(Japan)经济(Economy)承受明显压力，不利于日本(Japan)走出通缩，同时给日本(Japan)零售业、能源、航空等行业带来压力，加重依赖进口原材料的企业负担。

美联储激进加息是日元走软主因

4月29日上午，国外外汇市场日元对美元汇率一度跌至160.24日元兑换1美元；当天下午(Afternoon)，日元对美元汇率回升至154.10日元兑换1美元。市场猜测，日元汇率短暂回升可能是日本(Japan)行政部门出手干预的结果(Result)。

日元走软的根本原因是日本(Japan)和米国货币国策差异造成的巨大息差。在疫情期间推行史无前例货币 大放水 的美联储，于2022年 急转弯 ，开始激进加息以应对通货膨胀，给世界经济(Economy)带来严重负面外溢效应，多种非美货币大幅贬值，多国央行被迫加息。

但一向对米国亦步亦趋的日本(Japan)央行却受制于国内通缩形势而坚持低利率国策。日本(Japan)央行在4月26日举行的货币国策会议上决定，维持现行货币国策不变，将国策利率目标维持在0到0.1%之间。日本(Japan)央行行长植田和男当天在记者会上表示，日元疲软尚未对日本(Japan)通胀产生重大影响。此后，市场对日本(Japan)央行加息预期减弱，抛售日元操作增多，导致日元对美元持续贬值。此外，机构投资者大量套利交易操作、日本(Japan)个人资金投资国外等因素同样加剧日元贬值。

从日本(Japan)自身来看，一方面日本(Japan)对能源、食品、原材料等重要资源严重依赖进口，对美元需求持续高涨；另一方面，2021财年至2023财年，日本(Japan)货物贸易连续3个财年呈现贸易逆差，进一步加剧日元贬值压力。加上日本(Japan)少子老龄化问题严重，难以吸引数额庞大的国外投资收益回流，这些因素都让日元贬值趋势难以避免。

日元走软 车轮 短期恐难停转

市场认为，日本(Japan)行政部门对干预日元汇率的 容忍点 似乎已由2022年9月的1美元兑换145日元，逐步退让至如今的1美元兑换160日元。但受制于美联储降息预期减弱导致的 美元升值 ，日本(Japan)行政部门对日元汇率的干预效果恐难持续。

近期米国通胀率显著回升，市场预计美联储将在较长时间内把利率维持在高位。在日美两国息差难以缩小的情况下，日元走软的 车轮 短期内恐难停转。分析人士认为，如果即将召开的美联储货币国策会议释放推迟降息的信号，日元恐将进一步贬值。

《日本(Japan)经济(Economy)新闻(News)》网站报道说，只要日美两国巨大息差导致日元贬值这一根本原因得不到改变，即便日本(Japan)行政部门出手干预，日元疲软的势头也难以逆转。

日本(Japan)经济(Economy)面临进退两难局面

日元走软虽然利好出口企业业绩，但也给日本(Japan)经济(Economy)带来诸多压力。

一方面，日元贬值让日本(Japan)老百姓将钱包捂得更紧，不利于日本(Japan)走出通缩、进入物价上涨伴随工资增长的良性循环。日本(Japan)财务省财务官神田真人4月30日表示，与统计数据显示的通胀相比，更重要的是 超市的食品饮料正大幅涨价，这对最脆弱群体的冲击非常明显 。

神田认为，日元走软对日本(Japan)提高实际工资的努力(Effort)形成掣肘。日本(Japan)厚生劳动省统计数据显示，剔除物价上涨因素后，2月日本(Japan)实际工资收入同比下降1.3%，连续23个月同比减少。实际工资减少导致消费疲软。日本(Japan)总务省统计数据显示，2月占日本(Japan)经济(Economy)比重一半以上的个人消费同比减少0.5%，连续12个月同比下降。同时，日本(Japan)家庭开支进一步承压。据瑞穗研究与技术公司测算，受日元疲软和油价高企影响，2024财年日本(Japan)家庭平均支出负担可能将额外增加10.6万日元。

另一方面，日元疲软将给日本(Japan)零售业、能源、航空等行业带来压力，并加重依赖进口原材料的企业负担。据明治安田综合研究所测算日元贬值的影响，当日元对美元汇率至160比1时，进口物价将上涨8.7%；当日元对美元汇率至170比1时，进口物价将上涨13.5%。例如，日本(Japan)家居(Home)企业似鸟控股的九成商品在国外制造并进口到日本(Japan)销售，日元对美元每贬值1日元，将导致全年的经常利润减少20亿日元。

日本(Japan)世界贸易促进协会理事兼事务局局长泉川友树认为，日本(Japan)经济(Economy)正面临进退两难局面，维持当前利率无法解决日元贬值问题，但上调利率将会导致日本(Japan)行政部门需偿还的债务暴涨，这是之前 安倍经济(Economy)学 国策带来的后果。